海通证券研究所策略研究方向官方订阅号声明及核心结论

现在经济这么一闹腾，A股的局势真是大家都在盯着。这篇文章就是要仔细聊聊A股的存货周期、赚钱周期和各行业的未来发展。觉得这存货和赚钱周期大概也就3、4年一轮回，现在A股的利润增速都到了底儿。等到经济回暖了，咱们估摸着2023年A股的盈利能开始新一轮的上涨。这不光让投资者心里乐开了花，也给市场带来了不少新动力。

库存与盈利周期的底部信号

看着，库存和利润周期这俩家伙在市场分析里头挺关键。回头看看，它们一般也就3到4年跳个舞。现在咱们发现，A股那利润增速已经到底了，得，估计2023年第一季度库存也差不多到底了。这事儿看来市场正在洗心革面，虽然短期能有点儿波折，但长期看，A股的基本面已经慢慢变好了。

在这种形势下面，企业的赚钱能力慢慢会回来。明年2023，随着经济慢慢回暖，A股的总体营收和利润增速可能会有新的一波上涨。看我们对GDP增速的估摸，预计2023年A股的母公司净利润能涨个10到15个点。这对投资者来说，无疑是件挺让人高兴的事。

行业结构的亮点

在各行各业，咱们发现了一些亮点。特别说TMT这个行业，到2023年，咱们估计能看见收益涨得挺明显。比如说，电子、电脑和媒体这些领域，去年不算太出彩，但随着市场和政策的变动，今年这些家伙的利润肯定能有个大翻身。

制造业的成绩值得关注。预估到2023年，制造业的净利增速得持续上涨，尤其是新能源高端制造领域，盈利增速更是有望飞快，电力设备行业估计能涨个35%左右。这不就是说明，经济回升给各行各业都带来新机遇，投资者可要抓住这个好机会！

消费板块的反弹

随着防疫措施改善和经济开始回暖，消费市场前景看起来挺不错。估摸着到2023年，消费领域的净利润增长得有个20%左右。特别是那些受出行影响大的服务行业，基本面可能会好转，顾客信心慢慢回来，这也会让整个消费市场慢慢回暖。

这改动对企业赚钱有好处，也给市场加了油。随着买东西的人多了，企业能赚更多、赚得更好，大家都盼着这种好事。挑股票的时候，可以看看那些在买东西这方面很强的公司。

能源与材料板块的挑战

虽然很多行业看起来挺有希望，但也不能忽视有些行业正经历的难题。像A股里的能源和材料板块，因为上游资源价格掉，估计2023年赚钱的速度还得往下降，可能只会到1%。这事儿说明了市场挺复杂的，投资的时候得小心点。

在这种情形下，选对投资目标挺关键的。我们劝大家，除了看大市走向，还得好好研究各行各业的基本情况，尤其是那些受政策照顾和市场需求拉动的行当。

中证500指数的行业分布

中证500的行业分布挺平均，周期性行业占比大，有点拖整体利润增长的后腿。2023年看来，中证500的净利润增速可能会回到5%上下。这事儿说明，虽然市场有波折，但整体还是有涨势的。

分析利润增长时，TMT、地产和消费三大块儿在2023年表现亮眼。把各行业的增长一对比，更能看透市场动行，对投资决策更有帮助。

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